A forintot gyengíthetik az alábbi tényezők:
1. Hazai politikai környezet.
A leglényegesebb talán a közelgő parlamenti választások. Mivel ez a tőkepiacok számára egy bizonytalansági tényező, így ez növekvő kockázatot jelent, ami rövidtávon gyengítheti a forintot.
2. Hazai makrogazdasági környezet.
Amennyiben az idei költségvetés egyenlege jelentősen eltérne a tervezettől, úgy a megugró kockázat miatt az egyensúly helyreállásáig nyomást gyakorolna a forintra.
3. További MNB kamatcsökkentés.
A kamatcsökkenés csökkenti a kamatprémiumot a magyar kötvények és a fejlett piaci kötvények között (4-5%), ami növelheti a forint árfolyamkockázatát.
4. Globális tőkepiaci környezet.
A múlt év márciusa óta újra javuló nemzetközi tőkepiaci hangulat esetleges romlása csökkentheti a kockázatvállalást a piacokon. Ilyet okozhat például a görög gazdaság magára hagyása, vagy a mostanában gyakran a válság tovaterjedése által veszélyeztetettnek gondolt PIIGS-országcsoport többi tagjának (Portugália, Írország, Olaszország, Spanyolország) költségvetés egyensúlyi problémái.
A forintot erősíthetik az alábbi tényezők:
1. Javuló világgazdasági környezet.
Mivel a világ gazdasága az elmúlt évi recessziót követően ebben az évben az előrejelzések szerint már közel 3 százalékkal növekedhet, így tovább folytatódhat a múlt évben elkezdődött globális tőkepiaci hangulat javulás, ami a válság alatt még kerülendő piacok (ilyenek pl. a magyar kötvények) felé terelheti az újra hozaméhes befektetőket. Azaz a javuló nemzetközi tőkepiaci hangulat erősítheti a feltörekvő piaci devizákat.
Az alábbi diagramm nagyon jól szemlélteti, hogy a tavalyi évben a három régiós deviza árfolyama (forint, zlotyi, cseh korona) hogyan változott az euróhoz képest. Látható, hogy az év elején a pénzügyi válság elmélyülésével még együtt gyengültek, majd pedig március óta szinte kéz a kézben meneteltek felfelé annak ellenére, hogy a három ország fundamentumai jelentősen eltérnek egymástól.
Nagyításhoz klikkeljen a képre! 
2. Euró bevezetés.
A piaci szereplők többsége úgy látja, hogy 2012-re Magyarország lényegében teljesítheti az euró bevezetés pénzügyi kritériumait (államháztartás hiány, államadósság, infláció, és kamat), ami az ország gazdasági és hitelbesorolási megítélését is jelentősen javíthatja.
3. Hazai makrogazdasági környezet.
A óriási külkereskedelmi mérleg többlet kedvezően hat a forintra, ami az alacsony import miatt a közeljövőben nem is fog változni. Továbbá a közelmúltban kiadott Ecostat prognózis szerint jövőre 3,1 százalékkal nőhet a bruttó hazai termék (GDP), ami meghaladja a fejlett piaciok (USA, Eurozóna) növekedését.
Reálisan azt gondolom, hogy a forint erejét elsősorban a globális pénzpiac nyereség étvágya, és annak kockázat kerülési hangulata határozza meg. Az elöbbi növekedése erősíti, a hangulat romlása pedig gyengíti a forintot.
A múlt évben elkezdődött javuló nemzetközi hangulatnak köszönhetően hosszútávon tovább erősödhet a forint, hiszen a hazai fundamentumokat most egyre inkább felülírja a likviditásbőség, az olcsó pénz pedig keresi a helyét a világban, a magasabb kamatozású feltörekvő piaci eszközökben. Annak ellenére, hogy már a választások előszobájába kanyarodtunk, a forint magabiztosan erősödött az euróval szemben.Ehhez az trendhez a hazai politikai és gazdasági tényezők csak hozzáadhatnak, vagy elvehetnek valamennyit, de azt nem változtatják meg!
Darvalics Zsolt
személyi bankár
